Par Philémon Stinès
Depuis que Sony a acquis Bungie pour 3,6 milliards de dollars en 2022, le studio de développement connaît une période plutôt mouvementée. On avait déjà aperçu des signes de difficulté en novembre, lorsque Sony avait exprimé sa déception concernant les ventes et les indicateurs de croissance. En février, le groupe avait pourtant revu ses prévisions à la hausse pour sa division gaming. Mais dans son rapport annuel FY2025, Sony a dû mentionner spécifiquement les performances de Bungie, qui tirent vers le bas une division jeux pourtant très solide.
Lors de la conférence financière de Sony, il est fait mention d’une dépréciation d’actifs de Bungie à hauteur de 120,1 milliards de yens sur l’exercice FY2025. Pour référence, cela représente environ 766 millions de dollars américains au total.
Il est important de préciser qu’une dépréciation (impairment) n’est pas une perte de revenus directe. Il s’agit plutôt d’une réévaluation comptable de la valeur des actifs. En termes simples, lors de l’acquisition de Bungie, Sony a inscrit différents éléments à son bilan (propriété intellectuelle, technologies, studios, valeur de marque). Une dépréciation signifie que Sony reconnaît aujourd’hui que ces actifs valent moins que prévu, ou que les performances de Bungie sont inférieures aux attentes.
Ce n’est donc pas de l’argent qui sort directement des caisses de Sony, mais une reconnaissance que la valeur initialement estimée était trop élevée ou que les résultats ne suivent pas les projections — ce qui reste malgré tout assez révélateur.
Le chiffre de 120,1 milliards de yens inclut une dépréciation de 31,5 milliards en novembre (liée à la sous-performance de Destiny 2) ainsi qu’un montant supplémentaire de 88,6 milliards au quatrième trimestre FY2025. À noter que les prévisions de février 2026 n’intégraient pas ces pertes supplémentaires.
Le CFO Lin Tao a déclaré :
« Lorsque l’on examine les facteurs expliquant la variation par rapport à notre prévision de février concernant le résultat opérationnel, on constate environ 190 milliards de yens d’éléments non inclus dans nos prévisions précédentes, incluant des pertes de valeur sur les actifs de Bungie. »
Cela suggère que les performances réelles de Marathon après son lancement ont été bien en dessous des attentes de Sony établies seulement quelques mois plus tôt. À cela s’ajoute le report important d’une mise à jour majeure de Destiny 2, repoussée à juin après la sortie de Renegades en décembre. Les deux principaux titres de Bungie sont donc en difficulté selon les derniers rapports.
Il est difficile d’évaluer précisément les revenus générés par Marathon, mais avec une réévaluation aussi importante de ses actifs, il est probable que le jeu soit en dessous des attentes fixées pour un titre du calibre d’ARC Raiders, tandis que Destiny 2 continue de progresser de manière irrégulière. Bungie se retrouve ainsi dans une situation délicate.
Cependant, tout n’est pas négatif. Sony souligne également des signes encourageants concernant Marathon.
Lin Tao précise :
« Dans notre activité de studio, les revenus du portefeuille de Bungie n’ont pas atteint nos attentes, nous avons donc révisé à la baisse notre plan d’affaires et déprécié la totalité des actifs fixes liés à Bungie, à l’exception du goodwill. L’accueil des joueurs pour Marathon est positif, avec un score Metacritic de 82 et plus de 90 % d’avis positifs sur Steam. Les métriques d’engagement, comme la rétention, restent également élevées. »
Du point de vue de Sony, Marathon dispose encore d’un potentiel de redressement. Toutefois, les chiffres de fréquentation sur SteamDB suscitent des inquiétudes, le jeu restant très suivi sur les plateformes d’analyse.
Cela reste cependant cohérent avec le cycle d’un jeu de type extraction shooter avec réinitialisations saisonnières obligatoires. Il est peu probable qu’un pic similaire à celui du lancement se reproduise lors de la saison 2, mais des améliorations du contenu saisonnier pourraient permettre de reconquérir des joueurs anciens et nouveaux, notamment via les passes de combat et les microtransactions.
C’est une trajectoire difficile, mais Sony ne semble pas totalement inquiet quant au potentiel de Marathon. Néanmoins, le jeu devra progresser s’il veut compenser un investissement estimé à environ 200 millions de dollars. Le titre s’est vendu à environ 1,2 million d’exemplaires durant son premier mois, auquel s’ajoutent les revenus issus des achats intégrés.
Par ailleurs, la division gaming de Sony a globalement très bien performé. Le groupe exprime toutefois certaines préoccupations pour l’exercice complet, notamment liées aux coûts de l’IA, aux contraintes matérielles, aux fluctuations des devises et aux tensions géopolitiques en cours.
Mais cela relève d’un autre débat pour un autre jour.
Spécialiste du gambling en ligne sous toutes ses formes, Philémon Stinès consacre désormais son temps au partage de son expérience aux joueurs à la recherche d'informations, de conseils ou d'avis, qu'ils soient débutants ou confirmés. S'inscrivant dans une démarche de veille technologique et innovation constante, son travail met en lumière aussi bien les aspects techniques de l'univers du jeu d'argent en ligne que ceux liés à l’expérience joueur.
Alors que je ne m'y attendais pas du tout aujourd'hui, Bethesda a publié ce qui pourrait bien être le message TwitLonger le plus massif de l'histoire. L'entreprise y a dévoilé…
